A股市場持續震蕩之下,指數增強基金卻收獲了不錯的超額收益。Wind數據統計發現,近一年,多只指數增強基金獲得了超30個百分點的超額收益,其中,中證500的指數增強效果遙遙領先。多位指數增強基金經理表示,今年市場環境風格多次切換,押注單一風格的組合可能會有較大波動,分散投資邏輯更能跑出比較好的超額收益。

 

近一年超額收益超30%,指數增強效果顯著

Wind數據顯示,截至813日,在可統計收益的189只(A/C份額分開統計)指數增強基金中,近一年收益排名前三的是諾安創業板指數增強A、西部利得中證500A、西部利得中證500C,分別獲得45.67 %、39.94 %、39.40 %的回報。此外,景順長城創業板綜指、博道中證500指數增強A/C、華夏中證500指數增強A/C1年回報也均在30 %以上。

 

111.png


指數增強基金,是在被動跟蹤指數表現的基礎上采用主動選股、量化模型等多種方式調整投資組合,以追求超越標的指數的業績表現。

 

目前,國內主流寬基指數均有相對應的指數增強基金,記者發現,近一年,中證500的指數增強效果遙遙領先,比如西部利得中證500A/C、博道中證500指數增強A/C、華夏中證500指數增強A/C的近一年超額收益分別在33%、27%、26%左右。浙商中證500A/C、景順長城中證500指數增強的超額收益也都在20%以上。此外,諾安創業板指數增強A和富榮滬深300增強A/C也取得了21%24%左右的超額收益。

 

112.png


博道中證500指數增強基金經理楊夢表示,中證500指數模型在過去很長時間的歷史回測和實盤里,年化下來可能20%多的超額收益是相對正常的,今年整體的表現也沒有過于超出模型本身范疇,模型運作正常。今年具體來看,主要還是靠選股模型獲得的超額收益,以基本面因子的貢獻為主;當然部分也會有打新的貢獻,但是今年以來基本上打新的貢獻越來越薄了。

 

主動選股是以“魚叉”捕魚,量化選股更像精密“漁網”


年內A股市場持續震蕩,個股分化加大和風格輪動加快,那么指數增強基金優勢體現在哪里?

 

博道中證500指數增強基金經理楊夢認為,如果說主動選股是以“魚叉”捕魚,優秀的主動基金經理像個出色的“漁夫”,那么量化選股更像是精心編織一張有規則、有紀律的漁網,去撈到更多的魚。從今年市場環境和特征來看,板塊和個股表現的分化程度大幅提升,市場風格切換更加頻繁、劇烈,在這種情況下,寬度持股行業分散的量化投資方式的優勢凸現。一方面,投資熱點的分化讓采用量化選股的寬度持股行業分散的投資方式優勢得以凸顯;另一方面,由于產品本身對跟蹤誤差的限制,指數增強基金的個股和行業配置相對分散,有助于自己更好地適應多變的市場。

 

“指數增強基金產品一般建立在多因子選股體系之上,強調對阿爾法因子暴露的同時,也會對諸如大小盤、價值成長等風格進行嚴格控制。因此當市場風格切換較為頻繁時,量化多因子框架的優勢會體現的更加明顯。對于我們來說,因為博道基金的指數增強產品基本上維持行業中性和市值中性,所以,當風格轉向、輪動的時候,優勢就會凸顯,因為不管市場風格如何變化,我就比照著指數的行業配置和風格配置去配,不會反復去變、被打臉,超額的預期也更穩定?!睏顗籼岬?。

市場風格輪動加快,指數增強基金配置價值凸顯

 

那么在目前的市場環境下,相比主動基金和被動指數基金,指數增強基金更適合哪些投資者?

 

博道中證500指數增強基金經理楊夢認為,不管對于機構投資者和個人投資者來說,適當去配置指數增強基金都是比較適合的。第一,對于個人投資者,指數增強基金其實相當于家庭財富配置的一個壓艙石,因為如果你買股票類產品,拿到比市場更高的收益才應該是你真正合理的目標。她認為,指數增強基金就非常合適,可以讓投資者以非常大的概率和勝率,拿到比市場更好的收益。雖然部分優秀的主動基金也可以階段性跑贏市場,但是過程中可能波動會比較大,而指數增強基金的超額收益波動則相對更小一些,對個人投資者來說,持有體驗更好。第二,對于機構投資者來說,他們的錢是需要去做資產配置的,做資產配置需要錨定底層資產的屬性,那么指數增強基金由于風格特征非常明顯,其實也很適合機構去做資產配置。